币圈牛市四个阶段分别为底部筑底积累期、龙头币种主升期、二线主流币轮动上涨期、小盘山寨与MEME币全面狂热期，四个阶段依托资金逐级流转、市场情绪从悲观转向极致贪婪的规律循环演化，是多轮历史行情反复印证的周期规律，资金从场外逐步入场，顺着比特币、大盘主流币、中盘项目、小盘空气币逐层扩散，不同阶段的盘面表现、资金结构、散户参与度存在清晰边界。
第一阶段底部积累期诞生于熊市深度下跌之后，市场经过长时间阴跌、黑天鹅爆雷洗礼，绝大多数普通散户深度套牢后割肉离场，市场交投极度低迷，币种价格长期横盘窄幅震荡，利好消息难以拉动行情大涨，利空也很难催生新一轮暴跌。该阶段持续时间跨度较大，短则半年长则一年以上，机构资金、长线巨鲸与资深交易者会分批低吸筹码，盘面没有明显上涨趋势，加密市场整体市值变动微弱，市场舆论普遍看空后市，普通投资者大多刻意回避加密相关资讯，也是整轮牛市布局性价比最高的窗口期。
进入第二阶段龙头主升期后，场外增量资金率先涌入比特币，依托现货ETF落地、减半预期等基本面利好推动BTC率先走出单边上涨行情，比特币市值占比持续抬升，带动大盘整体企稳回升。此时市场情绪从极致悲观转为谨慎怀疑，多数散户仍将上涨认定为短期反弹，不敢贸然进场，资金集中盘踞在比特币与以太坊两大头部币种，其余多数山寨币波动微弱，跑输大盘涨幅，只有少量基本面优质的主流币种跟随小幅抬升，各类财经媒体开始零星报道加密市场行情，新入场投资者以稳健型资金为主，只配置流动性顶尖的头部资产。
第三阶段二线币种轮动阶段是牛市中段的核心行情，比特币上涨进入阶段性休整，涨幅放缓，前期获利资金从BTC撤出，转向SOL、BNB、AVAX等中大型公链与赛道龙头币种，比特币市值占比稳步回落，正式开启大范围的主流币行情。市场乐观情绪持续升温，身边普通人陆续开始关注币圈，散户分批进场布局各类二线主流项目，板块轮动特征明显，DeFi、NFT、公链等细分赛道轮番爆发，币种涨跌不再完全依附比特币走势，市场成交量持续放量，各类新项目融资热度走高，大量资金开始寻找除头部币种之外的增值标的。
第四阶段全市场狂热阶段为牛市末尾，市场FOMO情绪抵达顶峰，资金彻底放弃基本面筛选，大批量涌入市值极低的小盘山寨币、MEME空气币种，毫无落地应用的代币依靠社群炒作、名人喊话就能短期内实现数倍甚至数十倍涨幅，大街小巷、社交平台全是加密暴富案例，从未接触投资的小白跟风入场梭哈小众币种。此时头部币种涨幅趋于停滞，小盘币种成为行情主角，也是巨鲸与机构逐步分批出货的周期，狂热行情维持数月后，主力资金离场引发盘面崩塌，牛市正式终结转入新一轮熊市调整。
