现货杠杆和合约杠杆的核心算法相似：用仓位名义价值除以自有资金或初始保证金，得到杠杆倍数；但两者的资金来源、成本和强平机制不同。现货杠杆通常通过借入资产扩大买卖规模，需偿还本金并支付借贷利息；合约则以保证金建立名义价值更大的多空仓位，盈亏随价格变化结算。看懂公式只是第一步，实际风险还要把手续费、利息、资金费用和强平规则一并纳入。
现货杠杆可粗略按仓位总价值÷自有资金计算。假设投入1000 USDT，再借入2000 USDT买币，仓位约3000 USDT，实际杠杆就是3倍；币价上涨10%，持仓毛盈利约300 USDT，相当于自有资金的30%，下跌10%则毛亏约300 USDT。这里还没扣交易费和借款利息，借贷利率也可能随平台和市场变化。现货杠杆通常持有实际币种，但借款形成负债，抵押资产价值下跌时，账户风险率恶化，可能触发追加保证金或强制平仓。
合约杠杆更直接：名义仓位价值÷初始保证金＝杠杆倍数。比如拿1000 USDT保证金，以10倍杠杆开出约10000 USDT的U本位仓位，BTC价格每变动1%，仓位毛盈亏约100 USDT，即初始保证金的10%。这并不代表杠杆额外创造收益，而是把同一笔价格波动放大到较少的保证金上；价格反向变动时，亏损同样放大。合约盈亏还要看合约数量、开平仓价格及做多做空方向，币本位合约的计价和盈亏公式又与U本位不同。
10倍杠杆，跌10%才爆仓是常见误区。按简化静态模型，1000 USDT保证金支撑10000 USDT仓位，价格反向波动约10%时，亏损可能接近保证金；但真实强平通常早于这个位置，因为平台会要求维持保证金，且手续费、资金费用、仓位档位、标记价格及全仓或逐仓模式都会影响结果。交易所通常根据标记价格评估未实现盈亏和清算风险，并非只看图表上的最新成交价。具体强平价应以对应平台的计算器和仓位页面为准。
判断风险时，先算名义仓位，不要只盯着开了几倍。现货杠杆要把借款本金与累计利息计入负债；永续合约还需留意多空方向、资金费率和交易手续费，逐仓关注该仓位的保证金，全仓则要考虑账户内其他仓位对可用权益的影响。实际操作中，可用价格反向波动1%会亏多少检验仓位，再预留足够保证金并设置止损。杠杆倍数只是资金效率参数，不是收益承诺；仓位越大，留给判断失误的空间往往越小。
