ZKS（ZK）代币已经连续多日单边下行，短期连续五个交易日累计跌幅超32%，币价不断刷新阶段新低，从前期0.017美元附近一路下探至0.0114美元历史低位，盘面持续走弱没有出现有效技术性反弹，全市场持仓用户亏损面持续扩大，现货与合约市场空头力量集中释放成为本轮连续暴跌的直观表现。本轮下跌并非单日突发利空所致，而是宏观大盘走弱、项目基本面隐患、赛道内卷、筹码集中抛压多重因素叠加带来的持续性杀跌行情，近几日盘面呈现阴跌伴随放量急跌交替出现的走势，每当短线出现小幅企稳迹象便迎来大额抛盘砸盘，场内抄底资金接连被套，进一步压制市场做多信心。
本轮ZKS持续暴跌紧跟加密大盘整体下行节奏，近期比特币接连回落跌破关键支撑点位，美股资金持续分流加密市场，美国现货加密ETF连续多日大额资金净流出，全市场风险偏好大幅降温，中小市值Layer2币种普遍遭遇资金出逃。在大盘去杠杆的环境下，中小币种流动性收缩问题被无限放大，ZKS流通市值仅1.13亿美元，整体盘口深度偏弱，少量大额卖单即可带动币价快速跳水，过去五日ZKS日均成交额维持在2000万美元上下，相较于前期高位阶段成交量缩水超六成，存量资金博弈环境中缺少新增场外资金进场承接抛压，阴跌趋势被不断延续。
项目自身基本面的多重利空是支撑ZKS连日下跌的核心内因，首先代币流通结构存在长期抛压隐患，ZKS总供应量210亿枚，当前流通量97.03亿枚，流通占比仅46.2%，后续团队持仓、早期机构筹码仍有大批量解锁预期，市场始终存在代币稀释带来的估值下行担忧。其次此前项目出现管理员账户被盗、近500万美元空投结余代币被砸盘套现的安全事故，虽官方表态用户资产无风险，但大幅损耗社区信任，不少早期空投持仓用户选择长期分批抛售筹码。同时zkSync生态发展不及市场预期，全生态上线240余个项目但头部优质DApp稀缺，仅4个项目锁仓量突破千万美元，链上Gas收益环比大幅下滑，网络活跃度与新增地址数据连续走低，基本面疲软让资金持续用脚投票离场。
赛道层面的白热化竞争进一步压缩ZKS估值空间，以太坊Layer2赛道里Arbitrum、Optimism持续抢占用户与开发者资源，ZK系同类竞品接连上线迭代落地，zkSync原本依托ZK技术的先发优势逐步弱化，行业资金从扎堆ZK赛道转向分散配置，赛道整体估值中枢下移。从技术盘面指标来看，ZKS日线级别5日、20日、60日均线全部形成空头排列，价格持续承压运行在所有均线下方，RSI指标长期处于超卖边缘，MACD绿柱持续发散，技术面没有任何止跌反转信号，短线每一轮小幅反弹都成为持仓用户减仓离场窗口，恶性循环加剧连日下跌行情。另外大量空投获利钱包集中清仓也是短期砸盘关键，此前数据显示超四成空投领取地址选择陆续变现，零散抛盘日积月累形成持续性下行压力。
针对现阶段持续阴跌行情，币圈交易者分化明显，短线合约交易者偏向顺势做空博取波段收益，现货持仓者一部分选择低位止损离场，另一部分长期持有者选择锁仓观望等待基本面改善。业内分析师普遍认为，短期ZKS想要扭转连日下跌趋势，要么大盘迎来系统性企稳回暖，要么项目落地实质性利好升级、出台代币销毁或筹码锁仓相关政策，否则阴跌寻底行情大概率延续。普通投资者需警惕低位抄底风险，中小市值币种流动性不足，反弹空间有限但下跌空间具备不确定性，优先关注大盘资金流向以及zkSync后续生态落地进度再做决策。
