比特币期货现货对冲套利，通常指同时买入比特币现货、卖出等值期货，利用期货相对现货的溢价获取收益。它的核心不是押注比特币涨跌，而是对冲大部分价格风险，赚取期现价差逐步收敛的收益，因此也常被称为现金套利或基差交易。对冲不等于无风险，价差变化、保证金和交易成本都可能影响最终结果。
举个简化例子：比特币现货价格为10万美元，一份等值期货的价格为10.2万美元，交易者买入1枚比特币现货，同时做空名义价值约为1枚比特币的期货。到期时，若期货结算价与现货价格趋于一致，理论上的价差收益约为2000美元，尚未扣除手续费、资金占用成本和滑点。实际计算时还要看合约乘数、结算币种与到期时间；年化收益也只是把预估收益按持有期限换算，并不代表未来回报稳定。
期货高于现货时，市场处于正价差，买现货、卖期货是常见的对冲方向。价差可以用期货价减现货价表示，但比较不同到期日的合约时，通常还要结合期限计算基差率，避免把长周期合约的自然溢价误当成额外收益。若期货低于现货，方向可能转为卖出现货、买入期货；这类反向套利需要有可卖出的比特币，并考虑借币成本与归还条件，执行门槛往往更高。
还要区分交割合约和永续合约。交割合约有到期日，价差通常会随到期临近向结算价格收敛，但具体结算参考价和规则要看交易所。永续合约没有到期日，交易者常用资金费率来理解持仓成本或收益：当资金费率为正时，通常由多头向空头支付；费率也会波动，不能把某一时点的数值直接外推到整个持仓期。期货基差反映期限与市场供需等因素，资金费率则是永续合约的周期性结算机制，两者相关但并不是一回事。
这类策略真正的难点在于执行和风控。基差突然扩大时，空头期货一侧可能先出现浮亏并触发追加保证金，尽管现货持仓在另一侧提供了价格对冲；跨平台操作还会叠加转账延迟、流动性不足、平台风险和价格指数不一致等问题。评估机会时应把手续费、买卖价差、借贷利息、资金费率变化、保证金占用及平仓成本一并纳入，而不是只看屏幕上的期现价差。对普通交易者而言，它更接近一笔带有基差与运营风险的相对价值交易，而非稳赚套利。
